文化传媒板块表现强势整体上涨8.2%

1月份以来，文化传媒板块表现十分强势，整体上涨8.2%，68只成份股股价实现上涨，占比逾八成。姚记科技期间累计涨幅居首，达到80.36%，捷成股份、新文化两只个股紧随其后，期间累计涨幅分别达到45.56%、41.56%，中视传媒(27.27%)、欢瑞世纪(26.95%)、城市传媒(26.76%)、出版传媒(22.65%)和北京文化(22.39%)等个股期间累计涨幅也位居前列。

资金流向方面，1月份以来共有32只文化传媒股呈现大单资金净流入态势，其中，有17只个股期间累计大单资金净流入超过1000万元，华策影视、捷成股份、万达电影、中视传媒等4只个股期间均受到1亿元以上大单资金扫货，新文化、中国电影、中文传媒、宋城演艺、欢瑞世纪、湖北广电、晨光文具、中国出版、中国科传、城市传媒、视觉中国、中原传媒、唐德影视等13只个股期间也均获得1000万元以上大单资金布局，这17只个股月内合计吸金11.48亿元。

渤海证券表示，短期内文化传媒行业由于普涨行情，涨幅过大存在部分回调压力，建议投资者中长期选择5G+内容的投资主线，逢低配置5G逐步落地带动的优质云游戏板块，以及VR/AR应用落地的龙头公司;建议关注基本面存在阶段性反转的影视行业和营销行业，临近贺岁档可关注部分热门影片相关的制片发行公司，中长期可以配置业绩增长稳健的出版类龙头个股。

值得关注的是，文化传媒行业公司的业绩向好，从已披露2019年年报预告的15家公司来看，10家公司年报业绩预喜，创源文化、金陵体育、邦宝益智、芒果超媒等4只个股业绩类型为“略增”，天舟文化、华录百纳、奥飞娱乐、美盛文化、博瑞传播、昂立教育等6家公司业绩类型为“扭亏”。

对于文化传媒行业的未来发展趋势，中信证券行业分析师唐思思表示，互联网视频行业已经不再是资本竞赛，战略和机制将决定下一阶段行业地位。展望2020年，监管政策边际放松，内容成本占比持续下降，ARPU提升预期，自制内容持续上线等因素有望持续发酵。考虑媒体品牌效应、资源聚集效应等因素，未来平台型公司将在我国互联网视频行业拥有更强的话语权，推荐垂直型品牌媒体芒果超媒。

安信证券行业分析师焦娟则认为，5G时代下的内容产业发展大致划分为两个阶段，其一为基于现有硬件的分发，其二为基于新硬件已规模化出货。随着新入局方的增加，分发格局的变化将带来价值链的重塑，看多平台的变现合作伙伴。

游戏：成长型弹性标的的掌趣科技、游族网络、凯撒文化;长周期稳健标的的吉比特、完美世界。

院线与影视：内容端春节档片单强势、放映端最快2020年内有望迎来改善。继续推荐春节档重点项目直接相关、商业地产优势与强经营能力的万达电影，业绩弹性较强的横店影视;动漫电影制作能力突出、作品备受预期的光线传媒以及明年基本面有望改善，大作上映的北京文化。推荐制作水平较强，国资控股的慈文传媒。

出版：推荐组织架构市场化，产品竞争优势强的中信出版和图书生命周期长，版权优势明显的新经典，关注基本盘稳固，体内拥有多家优质出版社的中国出版等。

营销：建议两条投资主线：1.契合市场热点，投资网红/电商营销相关标的，如中广天择、壹网壹创等;2.长线投资基本盘稳固、估值较低且明年存在业绩弹性释放预期的营销龙头公司，如华扬联众、省广集团。

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